马援初到，良久，中黄门引入。皇上在宣德殿南庑下，但帻坐迎笑。对马援说：卿遨游于二帝之间，今日见卿，使人大为惭愧。马援顿首辞谢，因说：当今之世，非但君择臣，臣亦择君。臣与公孙述同县，少时相善，臣前日至蜀，公孙述陛戟而后进臣，臣今远来，陛下怎么知道臣非刺客奸人，而简易如此？皇上笑着说：卿不是刺客，不过是说客罢了。马援说：天下反复，盗名字者不可胜数，今见陛下恢廓大度，与高祖等同，才知道帝王自有真帝王。
太傅卓茂薨。十一月丙申，皇上行幸宛。岑彭攻秦丰三岁，斩首九万余级。余兵才千人，食将尽。十二月丙寅，皇上幸黎丘。遣使招秦丰。秦丰不肯降。于是使朱祜等代岑彭围黎丘，使岑彭傅俊等南击田戎。
公孙述聚兵数十万人，积粮汉中，又造十层楼船，多刻天下牧守印章，遣将军李育程乌将数万众出屯陈仓，就吕鲔，将徇三辅。冯异迎击，大破之。李育程乌俱逃回汉中。冯异还击破吕鲔营保，降者甚多。是时，隗嚣遣兵佐冯异有功，遣使上状。皇上报以手书说：慕乐德义，思相结纳。昔日文王三分，犹服事殷。但驽马鈆（qian）刀，不可强扶。数蒙伯乐一顾之价，将军南拒公孙之兵，北御羌胡之乱，因此冯异西征，得以数千百人踌躇三辅。没有将军之助，则咸阳已为他人禽灭。假令子阳到汉中，三辅愿因将军兵马旗鼓相当，假如肯如我言，就是知士计功割地之秋。管仲说：生我者父母，成我者鲍子。自今以后，手书相闻，不用他人间构之言。
其后公孙述遣将间出，隗嚣辄与冯异合勢，共同摧挫他们，公孙述遣使以大司空扶安王印绶引诱隗嚣，隗嚣斩其使，出兵击之。因此蜀兵不复北出。泰山豪杰多与张步连兵，吴汉荐强弩大将军陈俊为泰山太守，击破张步之兵，遂定泰山。
五年春正月癸巳，车驾还宫。皇上使来歙持节送马援归陇右，隗嚣与马援共卧起，问以东方之事。马援说：前到朝廷上，引见数十次，每次深谈，都会自夕及旦，才明勇略，无人能敌。而且开心见诚，无所隐伏。阔达多大节。才略与高帝同。经学博览，政事文辨，前世无比。隗嚣说：卿以为他与高帝比如何？马援说：不如高帝。高帝无可无不可，今日皇上好吏事，动如节度，又不喜饮酒。隗嚣有点不高兴的说：这么说无常反复胜于高帝了？
二月丙午，大赦。苏茂将五校兵，救周建于垂惠。马武为苏茂周建所败，奔过王霸营，大呼求救。王霸说：贼兵势盛，出必两败，你只需自己努力吧。于是闭营坚壁。军吏皆争相请求出战，王霸说：苏茂之兵都是精锐，其众又多，我军吏士心恐，而捕虏士气与我差不多，两军想法不一致，这是败亡之道。如今我们闭营固守，告诉他们我们不肯救援。如此贼军必定乘胜轻进，捕虏无救，必定拼死力战，战斗力就会成倍增加。如此苏茂军就会久战疲敝，我承其弊，就会一举而克。苏茂周建见王霸营中毫无动静，于是倾巢而出，合战马武。大战良久，王霸军中有壮士数十人，断发请战。王霸于是开后营，出精骑袭其后背，茂建联军前后受敌，惊乱败走。王霸马武各归营。苏茂周建复聚兵挑战，王霸坚卧不出。自在椎牛酒，饗士卒。苏茂军箭如雨发，射入王霸营中。箭矢射中王霸面前酒樽，王霸尤安坐不动。军吏皆说：苏茂前日已破，今日对付他应该是容易的。王霸说：不然。苏茂客兵远来，粮食不足。故数次挑战，以徼一时之胜。我今闭营休士，就是所谓的不战而屈人之兵。
苏茂周建既不得战，于是引军还营。其夜，周建兄子周诵反，闭城拒绝他们进入，周建在道上中箭死，苏茂奔下邳，与董宪合。刘纡奔佼强。
乙丑，皇上行幸魏郡。
彭宠妻数次做噩梦。又多见怪变。望气者多言兵当从中起。彭宠以子后兰卿质汉归，不信任他，使他将兵居外。家中不再有亲近的人。彭宠在便室斋戒，有苍头子密等三人，趁彭宠卧床假寐，共谋将他缚倒在床上，告诉外边的官吏说：大王斋禁，令各属官一律休息一天。待府中属官散尽，又假传彭宠之命，收缚奴婢，各置一处。又以彭宠之命呼其妻子，其妻入内惊喊：奴才造反了。苍头乃捽（zuo）其头，击其颊。彭宠赶忙说：赶快为诸将军置办行装（谓取财物）。于是两奴挟妻子入取宝物，留一奴守彭宠。彭宠对守奴说：你还是孩子，是我平素所喜爱的人。今日不过是为子密所胁迫罢了，帮我解开绳子，我将小女珠儿嫁你。家中财物，也都全部给你。小奴心动，将要解之，抬头看门外，发现子密正在偷听他们说话，遂不敢解。于是收宝玉衣物，到彭宠所在的屋里装好，又备马六匹，使彭宠妻缝两个可搭在马背上的褡裢。昏夜后，解开缚住彭宠两手的绳子，令他手书告城门将军：今遣子密等至子后兰卿所，不要稽留他们。书成，斩彭宠及其妻之头，放在褡裢中，便持书驰出城，因以诣阙。明旦，阁门不开，官属踰墙而入，见彭宠之尸惊怖。其尚书韩立等共立彭宠之子彭午为王。国师韩利斩彭午首，诣祭遵降，夷灭其宗族。皇上封子密为不义侯。
权德舆议论说：伯通之叛命，子密之戕（qiang）君,同归于乱，罪不相蔽，应该各致于法，昭示王度。反而爵于五等，又以不义为名，况且举以不义，何以为侯？此而可侯